Documentos de renta fija y variable
¿Qué es un título valor?
Un título valor es un documento que representa un derecho de pago o cobro, transmisible a otra persona, que funciona como instrumento de crédito y comercio. En Colombia, la validez de estos documentos está regulada por el Artículo 621 del Código de Comercio, que establece los requisitos mínimos para que un título valor sea legalmente válido.
¿Cuáles son sus requisitos según el artículo 621?
- Firma del creador: debe estar firmado por la persona que lo emite.
- Fecha y lugar de emisión: indica cuándo y dónde se creó el documento.
- Valor claro y exigible: la obligación económica debe estar definida y poder ser exigida.
- Mención del derecho que representa: debe indicar el derecho económico (ejemplo: pagar una deuda, transferir dinero).
Clasificación de los títulos valores
- Renta fija: Ofrecen una rentabilidad establecida de antemano, como los pagarés, letras de cambio, bonos, cheques. En donde el inversionista sabe cuánto va a recibir y en qué plazo.
- Renta variable: La rentabilidad depende de cómo se comporte la empresa o el mercado. como las, acciones. En donde el inversionista puede ganar más o perder, porque no está asegurada la rentabilidad.
Pagaré
Un pagaré es un documento contable y título de crédito que contiene la promesa incondicional de una persona (denominada suscriptor o deudor ) de pagar una suma de dinero a otra persona (llamada beneficiario o acreedor ) en un lugar y en una fecha determinada. Es un compromiso formal de pago.
- Título Ejecutivo: En caso de incumplimiento, el acreedor puede iniciar un procedimiento legal ágil para exigir el pago.
- Elementos Esenciales: Debe contener la mención de ser pagaré, la promesa incondicional de pagar una suma determinada, el nombre del beneficiario, la época y lugar del pago, la fecha y lugar en que se suscribe, y la firma del suscriptor.
- Transferible (Endosable): Generalmente, el beneficiario puede transmitir o ceder el derecho de cobro a un tercero mediante un endoso.
Letra de cambio
Una Letra de Cambio es un título de crédito formal que contiene la orden incondicional dada por una persona (el Librador o Girador) a otra (el Librado o Girado) de pagar una suma determinada de dinero a favor de un tercero (el Beneficiario o Tomador), en un lugar y fecha específicas.
La característica fundamental de la letra de cambio, y lo que la diferencia del pagaré, es que se trata de una orden de pago y no de una promesa de pago.
- Instrumento de Financiación: Al igual que el pagaré, puede ser endosada (transferida a un tercero) o descontada en una entidad financiera para obtener liquidez antes de su vencimiento.
- Título Ejecutivo: Permite al beneficiario iniciar acciones legales rápidas y efectivas para exigir el pago en caso de incumplimiento.
Cheque
Características Clave:
- Endosable: Generalmente puede ser transferido a otra persona mediante la firma al dorso (endoso), a menos que sea "no a la orden" o "no negociable".
- Medio de Pago: Se utiliza para realizar transacciones sin necesidad de efectivo.
- Pagadero a la Vista: El cheque siempre es pagadero en el momento de su presentación, sin importar la fecha que aparezca en él (aunque la ley establece plazos de presentación para su cobro).
Tipos Comunes de Cheques:
- Cheque Nominativo: Solo puede ser cobrado por la persona o empresa cuyo nombre está escrito en el cheque.
- Check al Portador: Puede ser cobrado por cualquier persona que lo presente en el banco.
- Check Cruzado: Lleva dos líneas paralelas en el anverso e indica que solo puede ser cobrado mediante depósito en una cuenta bancaria (no en efectivo por ventanilla).
- Check Certificado/Conformado: El banco certifica o "conforma" el cheque, lo que significa que retiene de la cuenta del librador la cantidad necesaria para asegurarle al beneficiario que hay fondos suficientes para el pago.
Acciones.
En el contexto financiero y mercantil, una acción es la menor fracción en la que se divide el capital social de una empresa, generalmente una sociedad anónima. Comprar una acción significa adquirir una parte proporcional de la propiedad de esa empresa, convirtiéndose en accionista o socio.
Tipos de acciones: Existen varios tipos de acciones que ofrecen algún tipo de ventajas o riesgo, entre las cuales se tiene: Las acciones comunes y preferenciales.
I. Según los Derechos que Otorgan (Estructura)
Acciones Ordinarias o Comunes (Acciones Comunes):
Son las más habituales y abundantes.
Conceden plenos derechos: derechos económicos (cobro de dividendos si se reparten) y derechos políticos ( derecho a voto en la Junta de Accionistas).
Su valor está directamente ligado al éxito o fracaso de la empresa (mayor riesgo, mayor potencial de ganancia).
Acciones Preferentes (Acciones Preferentes):
Otorgan ciertas preferencias o privilegios sobre las acciones ordinarias, principalmente en el aspecto económico.
Tienen prioridad en el pago de dividendos y en el reparto de activos si la empresa se liquida.
Generalmente, no otorgan derecho a voto en las asambleas, o lo tienen limitado.
Acciones sin Voto:
Son una subclase de las preferentes. Confieren todos los derechos económicos (dividendos, cuota de liquidación) pero excluyen por completo el derecho a voto en las juntas.
Acciones Rescatables (Acciones Rescatables):
Son aquellas que la sociedad emisora se reserva el derecho de comprar de vuelta (amortizar o "rescatar") al inversor a un precio determinado y en un momento dado, según condiciones preestablecidas.
II. Según su Titularidad y Transmisión
Acciones Nominativas:
Están emitidas a nombre de una persona física o jurídica específica.
Su titularidad y cualquier traspaso deben ser registrados en un libro o registro de la sociedad. Son las más comunes por razones de transparencia legal.
Acciones al Portador:
No figuran el nombre de nadie en particular.
Su propiedad y transferencia se demuestran con la simple posesión física del título. Por motivos de seguridad y control, su emisión y circulación están muy limitadas o prohibidas en muchas jurisdicciones.
Renta fija
La renta fija es una categoría de inversión en la que una persona presta dinero a una entidad (como un gobierno, empresa o banco) a cambio de recibir pagos periódicos de intereses y la devolución del capital en una fecha determinada. A diferencia de la renta variable (como las acciones), en la renta fija el rendimiento está preestablecido desde el inicio, lo que permite conocer con mayor certeza cuánto se ganará si se mantiene la inversión hasta el vencimiento.
El inversionista se convierte en acreedor, no en socio. El emisor se compromete a pagar intereses (llamados cupones) y devolver el dinero prestado en una fecha futura.
¿Cómo funciona?
- Se le denomina «fija» precisamente porque conocemos desde el principio la cantidad que nos van a pagar en cada momento. Generalmente, pagan un cupón fijo cada seis meses. Por ello, la rentabilidad es fija desde la emisión del título hasta el vencimiento.
- El interés es fijo si mantenemos los títulos hasta el vencimiento, ya que el emisor se ha comprometido a ello. Si el precio sube o baja en los mercados financieros durante el tiempo en el que esté cotizando el título no nos importa, siempre y cuando no vendamos el título, en ese caso el tipo de interés que vamos a recibir va a ser el que nos prometieron al principio.
- Si vendiésemos o comprásemos antes del vencimiento el interés sí que sería diferente. Aún así, también conoceremos el tipo de interés aunque compremos los títulos en el mercado y no directamente al emisor en el momento de la emisión, porque las cantidades que nos va a pagar el emisor las conocemos de antemano.
Tipos
- De renta fija de deuda pública: La deuda pública es emitida por entidades estatales, como gobiernos nacionales, regionales o municipales. Su objetivo principal es financiar el gasto público, cubrir déficits fiscales o invertir en infraestructura. Al ser respaldada por el Estado, suele considerarse de bajo riesgo, aunque esto depende de la estabilidad económica y política del país emisor. Ejemplo: En Colombia, el gobierno nacional emite los TES (Títulos de Tesorería), que son instrumentos de deuda pública negociables en el mercado.
- Renta fija de deuda privada: La deuda privada es emitida por empresas, bancos u otras entidades no gubernamentales. Su propósito puede ser financiar expansión, cubrir necesidades de liquidez o reestructurar pasivos. Estos instrumentos suelen ofrecer una rentabilidad más alta que la deuda pública, pero también implican mayor riesgo, ya que dependen de la solvencia de la empresa emisora. Ejemplo: Una empresa del sector textil puede emitir bonos corporativos para financiar la apertura de nuevas plantas.
¿Qué documentos se usan para negociar renta fija?
¿Cómo se negocian los títulos de renta fija?
Mercado primario.
Una entidad (gobierno, empresa) necesita financiación y emite un título de deuda (bono, papel comercial) para venderlo. El emisor vende los títulos directamente a los inversionistas o a través de un proceso de colocación pública. La venta de estos títulos proporciona capital al emisor para financiar sus proyectos o necesidades.
Mercado secundario.
Después de su emisión, los títulos pueden ser comprados y vendidos por los inversionistas entre sí. Se utilizan plataformas de negociación y se cuenta con el apoyo de intermediarios (bancos, firmas de inversión) para facilitar la operación. El precio de los títulos en el mercado secundario varía debido a la oferta y la demanda, así como a factores económicos y de tasas de interés. Para títulos de deuda pública, el gobierno realiza subastas periódicas donde se ofrecen los títulos al mejor postor.
Boleta TES
Una boleta TES es el documento que registra la operación de compra o venta de un Título de Tesorería (TES) en Colombia. No es el título en sí, sino el comprobante de la transacción realizada en el mercado de valores. Es utilizada por los intermediarios financieros, inversionistas y entidades del sistema para dejar constancia de los detalles de la negociación.
Contrato de compraventa
El contrato de compraventa es un acuerdo consensual entre dos partes, en el cual se establece que una de ellas se obliga a transferir la propiedad de un bien o servicio a cambio de una suma de dinero o una contraprestación acordada. Este tipo de contrato se caracteriza por ser un acuerdo de voluntades en el que no es necesario que se realice una entrega material del bien o servicio objeto del contrato para que este sea válido.
Las características de este contrato son:
- Carácter consensual: las partes involucradas deben estar de acuerdo en los términos y condiciones de la transacción.
- Carácter oneroso: implica que ambas partes deben obtener un beneficio de la transacción.
- Contrato bilateral: ambas partes se obligan a cumplir con ciertas obligaciones.
Esto esta respaldado por las siguientes leyes y reglas:
Ley 964 de 2005
Es una norma fundamental en Colombia que regula el funcionamiento del mercado de valores. Establece objetivos y criterios que debe seguir el Gobierno Nacional para intervenir y supervisar las actividades relacionadas con la captación de recursos del público mediante valores.
La ley tiene como propósito principal:
- Proteger los derechos de los inversionistas
- Promover el desarrollo, eficiencia y transparencia del mercado de valores
- Prevenir el riesgo sistémico
- Fomentar la confianza pública en el sistema financiero.
Reglas del Banco de la República sobre TES
El Banco de la República cumple un papel técnico y operativo importante en el manejo de los TES en Colombia, aunque no los emite directamente porque es función del ministerio de hacienda. Sin embargo, el Banco sí establece metodologías para su negociación, registro y análisis en el mercado financiero.
- Administración del Sistema Electrónico de Negociación (SEN): Este sistema permite registrar operaciones, calcular precios y facilitar la transparencia.
- Supervisión de operaciones temporales: Aunque no garantiza los TES, el Banco puede participar en operaciones de regulación de liquidez usando TES como instrumento.
Renta Variable
La renta variable se refiere a inversiones cuya rentabilidad no es fija, sino que depende directamente del comportamiento del mercado. El ejemplo más común de renta variable son las acciones de empresas. Cuando invertimos en renta variable, asumimos tanto el potencial de obtener ganancias como el riesgo de pérdidas, ya que el valor de la inversión puede variar con el tiempo.
¿Cómo se clasifican las acciones?
1. Acciones ordinarias
- Derecho a voto: Los dueños de estas acciones pueden participar en la toma de decisiones importantes de la empresa, como elegir la junta directiva.
- Dividendos: Tienen derecho a recibir parte de las utilidades (ganancias) de la empresa, llamados dividendos.
- Riesgo: Si la empresa va mal, son los últimos en recibir dinero si la empresa se liquida.
2. Acciones preferentes
- Prioridad en dividendos: Tienen preferencia para recibir los dividendos antes que los accionistas ordinarios.
- Sin derecho a voto: Normalmente, quienes tienen acciones preferentes no pueden votar en las asambleas de la empresa.
- Menor riesgo: Si la empresa se liquida, reciben su dinero antes que los ordinarios, pero después de los acreedores.
Derechos que otorgan las acciones.
1. Derechos patrimoniales
Son los derechos relacionados con el dinero y las ganancias que puede recibir el accionista.
- Recibir dividendos: Si la empresa obtiene utilidades y decide repartirlas, los accionistas tienen derecho a recibir una parte proporcional según la cantidad de acciones que poseen.
- Participar en el reparto de activos: Si la empresa se liquida (es decir, se cierra y vende sus bienes), los accionistas tienen derecho a recibir una parte de los activos que queden después de pagar las deudas.
2. Derechos políticos
Son los derechos que permiten al accionista participar en las decisiones importantes de la empresa.
- Derecho a voto: Los accionistas pueden votar en las asambleas generales para tomar decisiones como elegir la junta directiva o aprobar cambios en los estatutos.
- Derecho a participar en asambleas: Tienen el derecho de asistir y expresar su opinión en las reuniones donde se discuten asuntos relevantes de la empresa.
- Derecho de información: Pueden solicitar información sobre la gestión y situación financiera de la empresa.
Ley 222 de 1995
La Ley 222 de 1995 es una reforma importante a la legislación societaria colombiana. Esta ley actualizó y modernizó las reglas sobre cómo se crean, organizan y administran las empresas en Colombia.
Aspectos clave relacionados con las acciones:
- Define cómo deben emitirse y transferirse las acciones de una empresa.
- Regula los derechos y obligaciones de los accionistas.
- Establece la forma en que las sociedades deben llevar registros de sus accionistas y capital.
- Establece normas sobre la información que los accionistas pueden pedir y recibir.
Código de comercio
El Código de Comercio es la norma general que regula todas las actividades comerciales en Colombia, incluyendo la constitución y funcionamiento de las sociedades.
Aspectos clave relacionados con las acciones:
- Explica qué son las acciones y cómo pueden ser emitidas, transferidas o vendidas.
- Establece los derechos básicos de los accionistas, como el voto y el acceso a los dividendos.
- Regula cómo deben realizarse las asambleas y las decisiones importantes en una empresa.
Es la base legal para todas las actividades comerciales y empresariales en Colombia. Todo lo relacionado con acciones, sociedades y el mercado de renta variable parte de lo que dice el Código de Comercio.
¿Cómo se negocian las acciones en Colombia?
Las acciones en Colombia se negocian principalmente a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), que es el mercado formal donde se compran y venden títulos valores de empresas inscritas. Para realizar estas operaciones, los inversionistas deben acudir a firmas comisionistas de bolsa, que actúan como intermediarios autorizados.
Documentos importantes
- Informe de gobierno corporativo
- Contrato de compraventa
- declaracón tributaria
- Certificado de dividendos
- Boleta Búrsatil
- Prospecto informativo